今天分享的是：2025年下半年亚太外汇市场展望报告-彭博
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2025年下半年亚太外汇市场中，美国贸易协议的前景将影响亚洲新兴经济体货币相对表现，但影响暂短，美元兑亚洲货币的长期结构性下行趋势可能持续，市场对美元地位的质疑或持续存在。美元疲软是看好亚洲货币的主因，不过亚洲货币相对欧元、日元等非美元储备资产及黄金也显疲软。特朗普对金砖国家的关税威胁反映其对美元地位的担忧，中国考虑将债券“南向通”额度翻倍至1万亿元人民币，或有助于抵御美国关税影响。特里芬难题使美元“皱眉”理论受关注，该理论认为美元与美国经济关系呈凸性，美元储备货币地位面临挑战。以色列与伊朗停火为亚洲外汇多头策略添变数，美国卷入冲突或利好港元、新加坡元等亚洲避险货币；美联储维持鹰派立场，叠加地缘政治因素，为亚洲货币多头提供机会窗口。美越贸易协议可能成为亚洲贸易谈判模板，或助美元走势企稳，但美国信用评级被下调凸显美元面临的结构性压力，贸易协议难改其疲软趋势。具体货币方面，人民币受中美贸易协议和政策放松影响或承压，台币因大幅上涨可能引发干预，韩元作为台币代理货币或持续上涨，港元和新加坡元外汇干预成焦点，马来西亚林吉特或因油价上涨获支撑，泰铢受国内利率分歧影响暂未受过多关注，菲律宾比索、印尼盾和印度卢比受益于套利吸引力和债券资金流入。
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